Dividen versus Pembelian Kembali Saham Pembelian kembali perusahaan memiliki beberapa cara untuk membagi kemakmuran dengan para pemegang saham. Dividen adalah bagian dari keuntungan perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk uang tunai. Pembelian kembali saham di sisi lain merupakan penyaluran dana kepada pemegang saham yang ada dengan imbalan sebagian ekuitas perusahaan. Sementara kedua metode memiliki pro dan kontra, bila digunakan dengan hati-hati, mereka dapat menambahkan dengan kuat total pengembalian pemegang saham jangka panjang. Saham Pembelian kembali telah mendapatkan popularitas di antara perusahaan karena ada fleksibilitas total dengan mereka, sedangkan pembayaran dividen memerlukan komitmen. Dengan membeli kembali perusahaan bisa menghabiskan miliaran membeli kembali sahamnya dalam satu tahun, dan kemudian tidak membelanjakan apapun untuk beberapa tahun ke depan. Dengan dividen bagaimanapun perusahaan yang memotong. Menghilangkan atau menunda pembayarannya kemungkinan akan membuat marah pemegang saham. Beberapa investor percaya bahwa buyback saham adalah cara yang paling efisien bagi perusahaan untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham. Saat ini, pajak tertinggi atas pendapatan dividen yang memenuhi syarat adalah 15 untuk golongan pendapatan pajak atas. Ketika perusahaan mendapatkan uang, mereka membayar pajak untuk itu. Ketika perusahaan membayar dividen, dividen dikenai pajak lagi pada tingkat individu. Ketika perusahaan membeli kembali saham mereka sendiri, perusahaan tersebut menurunkan jumlah saham beredar yang secara teoritis meningkatkan nilai saham. Beberapa investor menganggap ini sebagai metode pengembalian uang yang paling efisien bagi pemegang saham, karena tidak ada pajak untuk membeli kembali saham. Para investor ini sepertinya lupa bahwa pemegang saham yang dijual ke perusahaan akhirnya membayar pajak capital gain atas keuntungan mereka. Meskipun tidak semua pemegang saham menjual saham ke perusahaan, yang membeli kembali persediaan mereka sendiri, yang bisa berakhir dengan tagihan pajak yang lebih tinggi pada akhir hari, terutama jika mereka membeli dan menahan investor jangka panjang. Salah satu alasan meningkatnya popularitas buyback adalah perusahaan tidak ingin berkomitmen pada tingkat dividen tertentu, karena pendapatan mereka tidak stabil. Saham seperti Exxon Mobil (XOM) tidak membayarkan dividen besar selama harga minyak yang besar dalam dasawarsa yang lalu, sebagian karena para eksekutif mereka mungkin percaya bahwa begitu harga minyak stabil, dividen harus dipotong agar bisa diperhitungkan. Realitas baru Sepertinya Exxon Mobil (XOM) manajer benar tentang menggunakan hati-hati dalam mengharapkan waktu yang baik untuk terus berlanjut tanpa batas waktu. Proyeksi untuk pendapatan jangka pendek per saham harus dikontrak oleh 50 pada tahun 2009 sebelum pulih menjadi hanya dua pertiga dari jumlah pendapatan rekaman dari tahun 2008. Periksalah analisis saya terhadap Exxon Mobil (XOM) Beberapa analis percaya bahwa perusahaan menggunakan pembelian kembali saham sebagai cara yang cerdas. Untuk mengimbangi pengunduran saham pemegang saham dari opsi saham yang dieksekusi dari manajemen. Dengan pembelian kembali saham perusahaan gagal mengurangi jumlah saham karena penerbitan saham baru untuk menukarkan opsi saham karyawan. Pembelian saham biasanya dimulai pada saat yang tepat, ketika harga saham tinggi dan dihentikan pada masa-masa sulit, ketika harga saham rendah, Oleh karena itu, perusahaan akhirnya membeli saham mereka sendiri dengan harga yang meningkat, yang sangat membatasi manfaat yang seharusnya untuk meningkatkan persentase kepemilikan. Dari setiap saham yang dimiliki oleh pemegang saham. General Electric (GE) adalah contoh utama untuk ini. Pada tahun 2007 perusahaan membelanjakan 12,319 miliar pembelian kembali saham, yang mengurangi jumlah saham dari 1.0394 juta menjadi 10218 juta, atau turun 176 juta saham. Ini keluar ke 70share, sedangkan harga saham GE yang tinggi dan rendah di tahun 2007 masing-masing adalah 42,15 dan 34,50. Ini pasti memberitahu kita bahwa perusahaan tersebut telah memberikan setidaknya seratus juta saham melalui opsi latihan. Menghadapi krisis likuiditas di tahun 2008 perusahaan tersebut terpaksa menjual 12 miliar sahamnya di 22.25share, jauh lebih rendah dari harga yang telah dibayarkan untuk buyback selama 4 tahun terakhir. Kembali pada bulan Februari 2009, perusahaan memotong dividennya juga untuk menghemat uang tunai. IBM adalah saham buyback menarik lainnya untuk penelitian lebih lanjut. Selama dekade terakhir, pemasok teknologi dan layanan pemrosesan dan layanan pemrosesan informasi dan program teknologi informasi terdepan telah berhasil mengurangi jumlah saham yang beredar dari 1,852 miliar pada akhir tahun 1998 menjadi 1,339 miliar pada tahun 2008. Pada saat yang sama, pendapatan Meningkat 18,4 dari 87,548 miliar menjadi 103,63 miliar selama dekade terakhir. Laba per saham meningkat sebesar 116,75 dari 4,12 menjadi 8,93, terutama karena pembelian kembali saham, karena laba bersih hanya naik 60,4 dari 7,692 miliar menjadi 12,334 miliar dalam prosesnya. 100 yang diinvestasikan dalam saham IBM pada akhir tahun 1998 sekarang bernilai 130,30 dengan dividen diinvestasikan kembali, dan hanya 117,4 tanpa reinvestasi. Pembayaran dividen meningkat dari 0,161 pada tahun 1998, ketika hasilnya sedikit kurang dari 0,5 sampai 0,55share, untuk imbal hasil kurang dari 2,1. Perusahaan telah menghabiskan 73 miliar untuk pembelian kembali saham, yang seharusnya telah dibayarkan sebagai dividen khusus. Hal ini akan meningkatkan jumlah pengembalian bagi pemegang saham dengan memberi mereka pembayaran dividen yang lebih tinggi, efek peracikan yang dapat memperbesar keuntungan pemegang saham jangka panjang. Saya adalah pendukung uang ekstra yang dibayarkan sebagai dividen, karena kontribusinya terhadap jumlah pengembalian akan lebih terlihat daripada pembelian kembali saham. Periksa analisis saya tentang International Business Machines (IBM). Dividen di sisi lain sebagian besar berupa uang tunai yang memberi pilihan investor tentang alokasi lebih lanjut mereka. Mereka bisa dihabiskan, diinvestasikan kembali dalam saham yang sama atau lainnya atau bisa ditempatkan di rekening tabungan. Dividen adalah sumber pendapatan yang lebih dapat diprediksi dan dapat diandalkan, terutama jika Anda mencari aliran pendapatan alternatif di masa pensiun. Dividen telah memberikan kontribusi sebagian besar dari total imbal hasil kepada pemegang saham. Mereka biasanya mencapai 40 dari total pengembalian tahunan rata-rata setiap tahun dan merupakan satu-satunya bentuk pengembalian investasi yang dapat dicapai pemegang saham di pasar beruang. Investasi kembali dividen telah memperhitungkan sebagian besar total pengembalian SampP 500 selama abad yang lalu. Perusahaan yang secara teratur membayar dividen menerapkan disiplin pada manajer untuk memperlakukan uang secara sangat hati-hati dan dengan demikian membuat keputusan yang lebih baik dengan mengadopsi proyek, yang pada umumnya akan memperbaiki intinya, tanpa mengorbankan tingkat pengembalian ekuitas. Akan jauh lebih mudah bagi individu yang berencana untuk hidup dari investasi mereka hanya mengandalkan dividen karena dengan harapan buyback saham akan mengangkat nilai sahamnya. Menjual saham Anda di tengah pasar beruang untuk mempertahankan gaya hidup Anda tidak masuk akal, namun para investor tetap bersorak-sorai efisiensi penjualan yang seharusnya dilakukan. Saya biasanya memperlakukan pembelian kembali saham dengan cara yang sama seperti dividen khusus. Pembelian kembali saham lebih rendah dari pembayaran dividen, karena dapat dibatalkan atau dihentikan sementara sewaktu-waktu, tanpa banyak investor yang memperhatikan hal ini. Pembayaran dividen di sisi lain terlihat oleh pemegang saham dan pemotongan atau penghapusan pembayaran pasti akan menimbulkan publisitas negatif bagi perusahaan. Saya lebih suka melihat dividen khusus. Daripada pembelian kembali saham, yang merupakan cara cerdas untuk menutupi efek pengenceran opsi karyawan yang dilakukan. Pengungkapan Penuh: Tidak ada Penafian Saya bukan penasihat investasi berlisensi. Dan saya tidak memberi Anda saran investasi individual di situs ini. Silakan berkonsultasi dengan profesional investasi sebelum menginvestasikan uang Anda. Situs ini hanya untuk hiburan dan penggunaan pendidikan - pendapat yang diungkapkan di situs ini dan di tempat lain di internet bukan merupakan bentuk saran investasi yang diberikan kepada Anda. Saya menggunakan informasi dalam artikel saya, saya yakin benar saat menuliskannya di situs saya, informasi mana yang mungkin atau mungkin tidak akurat. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang diderita oleh pihak manapun karena informasi yang dipublikasikan di blog ini. Kinerja masa lalu bukanlah jaminan kinerja masa depan. Kecuali investasi Anda diasuransikan FDIC, nilainya mungkin menurun. Dengan membaca situs ini, Anda setuju bahwa Anda bertanggung jawab penuh untuk membuat keputusan investasi sehubungan dengan dana Anda. Pertanyaan atau Komentar Anda bisa menghubungi saya di dividendgrowthinvestor at gmail dot com. Employee Stock Options (ESO) Oleh John Summa. CTA, PhD, Pendiri HedgeMyOptions dan OptionsNerd Opsi saham karyawan. Atau ESO, merupakan salah satu bentuk kompensasi ekuitas yang diberikan oleh perusahaan kepada karyawan dan eksekutif mereka. Mereka memberi pemegang hak untuk membeli saham perusahaan dengan harga tertentu untuk jangka waktu yang terbatas dalam jumlah yang tercantum dalam perjanjian opsi. ESO mewakili bentuk kompensasi ekuitas yang paling umum. Dalam tutorial ini, karyawan (atau penerima beasiswa) yang juga dikenal sebagai pemilih, akan mempelajari dasar-dasar penilaian ESO, bagaimana perbedaannya dari saudara laki-laki mereka di keluarga pilihan yang terdaftar (exchange traded), dan risiko dan penghargaan apa yang terkait dengan memegang Selama hidup mereka yang terbatas. Selain itu, risiko memegang ESO saat mereka mendapatkan uang versus latihan dini atau dini akan diperiksa. Pada Bab 2, kami menggambarkan ESO pada tingkat yang sangat mendasar. Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk menyesuaikan kepentingan karyawannya dengan tujuan manajemen, salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan mengeluarkan kompensasi dalam bentuk ekuitas di perusahaan. Ini juga cara untuk menunda kompensasi. Hibah saham terlarang, opsi saham insentif dan ESO semuanya merupakan bentuk kompensasi ekuitas yang dapat diterima. Sementara saham terbatas dan opsi saham insentif merupakan bidang kompensasi ekuitas yang penting, namun tidak akan dieksplorasi di sini. Sebaliknya, fokusnya adalah pada ESO yang tidak memenuhi syarat. Kami mulai dengan memberikan penjelasan rinci tentang istilah dan konsep utama yang terkait dengan ESO dari perspektif karyawan dan kepentingan pribadi mereka. Vesting. Tanggal kedaluwarsa dan waktu yang diharapkan sampai saat kadaluarsa, harga volatilitas, harga strike (atau exercise), dan banyak konsep berguna dan perlu lainnya dijelaskan. Ini adalah blok bangunan penting untuk memahami ESO sebagai landasan penting untuk membuat pilihan berdasarkan informasi tentang bagaimana mengelola kompensasi ekuitas Anda. ESO diberikan kepada karyawan sebagai bentuk kompensasi, seperti yang disebutkan di atas, namun opsi ini tidak memiliki nilai jual (karena tidak diperdagangkan di pasar sekunder) dan umumnya tidak dapat dipindahtangankan. Ini adalah perbedaan utama yang akan dibahas secara lebih rinci di Bab 3, yang mencakup terminologi dasar dan konsep, sambil menyoroti persamaan dan perbedaan lain antara kontrak yang diperdagangkan (terdaftar) dan yang tidak diperdagangkan (ESO). Fitur penting dari ESO adalah nilai teoretis mereka, yang dijelaskan di Bab 4. Nilai teoritis berasal dari model penentuan harga opsi seperti Black-Scholes (BS), atau pendekatan harga binomial. Secara umum, model BS diterima oleh sebagian besar sebagai bentuk penilaian ESO yang valid dan memenuhi standar Standar Akuntansi Keuangan (FASB), dengan asumsi opsi tersebut tidak membayar dividen. Tetapi bahkan jika perusahaan membayar dividen, ada model pembayaran dividen dari model BS yang dapat menggabungkan arus dividen ke dalam penetapan harga ESO ini. Ada perdebatan terus berlanjut masuk dan keluar dari akademisi, sementara itu, tentang bagaimana menilai ESO terbaik, topik yang jauh melampaui tutorial ini. Bab 5 melihat apa yang seharusnya dipikirkan penerima beasiswa setelah sebuah ESO diberikan oleh majikan. Penting bagi karyawan (penerima beasiswa) untuk memahami risiko dan potensi penghargaan karena hanya memegang ESO sampai mereka kadaluarsa. Ada beberapa skenario bergaya yang bisa berguna dalam menggambarkan apa yang dipertaruhkan dan apa yang harus diwaspadai saat mempertimbangkan pilihan Anda. Segmen ini, oleh karena itu, menguraikan hasil utama dari memegang ESO Anda. Bentuk manajemen umum oleh karyawan untuk mengurangi risiko dan mengunci keuntungan adalah latihan dini (atau prematur). Ini agak dilema, dan menimbulkan beberapa pilihan sulit bagi pemegang ESO. Pada akhirnya, keputusan ini akan tergantung pada selera makan pribadi dan kebutuhan keuangan yang spesifik, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Bab 6 melihat proses latihan awal, tujuan keuangan yang khas dari penerima beasiswa yang mengambil jalan ini (dan isu-isu terkait), ditambah risiko dan implikasi pajak yang terkait (terutama kewajiban pajak jangka pendek). Terlalu banyak pemegang mengandalkan kebijaksanaan konvensional tentang manajemen risiko ESO yang, sayangnya, mungkin penuh dengan konflik kepentingan, dan oleh karena itu mungkin bukan pilihan terbaik. Misalnya, praktik umum merekomendasikan latihan awal untuk mendiversifikasi aset mungkin tidak menghasilkan hasil optimal yang diinginkan. Ada trade off dan biaya peluang yang harus diperiksa dengan cermat. Selain menghapus keselarasan antara karyawan dan perusahaan (yang merupakan salah satu tujuan hibah yang dimaksudkan), latihan awal menghadapkan pemegangnya pada suatu tuntutan pajak yang besar (dengan tarif pajak penghasilan biasa). Sebagai gantinya, pemegangnya mengunci beberapa penghargaan nilai pada ESO mereka (nilai intrinsik). Ekstrinsik Atau nilai waktu, adalah nilai riil. Ini mewakili nilai yang sebanding dengan probabilitas mendapatkan nilai intrinsik lebih. Alternatif memang ada bagi sebagian besar pemegang ESO karena menghindari latihan prematur (yaitu berolahraga sebelum tanggal kadaluwarsa). Lindung nilai dengan opsi yang tercantum adalah salah satu alternatif seperti itu, yang dijelaskan secara singkat di Bab 7 bersamaan dengan beberapa pro dan kontra dari pendekatan semacam itu. Karyawan menghadapi gambaran kewajiban pajak yang rumit dan sering membingungkan saat mempertimbangkan pilihan mereka tentang ESO dan manajemen mereka. Implikasi pajak dari latihan awal, pajak atas nilai intrinsik sebagai kompensasi pendapatan, bukan keuntungan modal, dapat menyakitkan dan mungkin tidak diperlukan begitu Anda menyadari beberapa alternatifnya. Namun, lindung nilai menimbulkan serangkaian pertanyaan baru dan menimbulkan kebingungan tentang beban dan risiko pajak, yang berada di luar cakupan tutorial ini. ESO dipegang oleh puluhan juta karyawan dan eksekutif di dan banyak lagi di seluruh dunia memiliki aset yang sering disalahpahami ini yang dikenal sebagai kompensasi ekuitas. Mencoba mengatasi risiko, baik pajak maupun ekuitas, tidak mudah tapi sedikit usaha untuk memahami dasar-dasar akan mengarah pada pengurangan emisi ESO. Dengan cara itu, saat Anda duduk dengan perencana keuangan atau manajer kekayaan Anda, Anda dapat melakukan diskusi yang lebih tepat - yang diharapkan akan memberdayakan Anda untuk membuat pilihan terbaik mengenai masa depan keuangan Anda. Employee Stock Options: Definisi dan Konsep Utama Oleh John Summa . CTA, PhD, Pendiri HedgeMyOptions dan OptionsNerd Mari mulai dengan peserta penerima beasiswa (karyawan) dan pemberi hibah (majikan). Yang terakhir adalah perusahaan yang mempekerjakan penerima beasiswa atau karyawan. Penerima beasiswa bisa menjadi eksekutif, atau pekerja upah atau gaji, dan juga sering disebut sebagai penerima opsi. Pesta ini diberi kompensasi ekuitas ESO, biasanya dengan batasan tertentu. Salah satu batasan terpenting adalah apa yang dikenal sebagai periode vesting. Periode vesting adalah waktu dimana seorang karyawan harus menunggu agar bisa melatih ESO. Latihan ESO, di mana pemegang opsi memberi tahu perusahaan bahwa dia ingin membeli saham tersebut, memungkinkan pemegang opsi untuk membeli saham yang direferensikan pada harga strike yang ditunjukkan dalam perjanjian opsi ESO. Stok yang diperoleh (secara keseluruhan atau sebagian) kemudian dapat segera dijual pada harga pasar terbaik berikutnya. Semakin tinggi harga pasar dari harga exercise atau strike, semakin besar spread dan, oleh karena itu, semakin besar kompensasi (bukan keuntungan) yang didapat karyawan. Seperti yang akan Anda lihat nanti, ini memicu acara pajak dimana tarif pajak kompensasi biasa diterapkan pada spread tersebut. Misalnya, jika ESO Anda memiliki harga pelaksanaan 30, saat Anda menjalankan ESO Anda, Anda akan dapat memperoleh (membeli) saham yang ditentukan pada tanggal 30. Dengan kata lain, tidak peduli berapa harga pasar saham yang lebih tinggi Adalah, pada titik latihan Anda bisa membeli saham pada harga strike, dan semakin besar spread antara strike dan harga pasar, semakin besar pendapatannya. Vesting ESO dianggap dipekerjakan saat karyawan diizinkan untuk berolahraga dan membeli saham, namun saham tersebut mungkin tidak diberikan dalam beberapa kasus (jarang). Penting untuk membaca dengan seksama apa yang dikenal sebagai rencana opsi saham perusahaan dan perjanjian opsi untuk menentukan hak dan batasan utama yang tersedia bagi karyawan. Yang pertama disatukan oleh dewan direksi dan berisi rincian hak penerima beasiswa atau opsi. Perjanjian opsi, bagaimanapun, akan memberikan rincian yang paling penting, seperti jadwal vesting, saham yang ditunjukkan oleh hibah dan harga pelaksanaan atau pemogokan. Tentu saja, istilah yang terkait dengan vesting dari ESOs akan dibilang juga. (Untuk lebih banyak tentang batas kompensasi eksekutif, baca Bagaimana Saham dan Unit RS yang Dibatasi Dibatasi). ESO biasanya rompi dalam porsi waktu dalam bentuk jadwal vesting. Hal ini terbilang dalam kesepakatan opsi. ESO biasanya akan rompi pada tanggal yang telah ditentukan. Misalnya, Anda mungkin memiliki 25 rompi dalam satu tahun, (satu tahun dari tanggal pemberian dana) 25 lainnya dapat dilewati dalam dua tahun, dan seterusnya sampai Anda dianggap sepenuhnya berada di bawah hak tersebut. Jika Anda tidak menggunakan pilihan Anda setelah satu tahun (25 tahun yang menjadi hak di tahun itu), Anda kemudian memiliki pertumbuhan kumulatif dalam persen yang diberikan, dan sekarang opsi yang dapat dieksekusi, selama dua tahun. Setelah semua memiliki hak, sementara itu, Anda kemudian dapat melatih seluruh kelompok, atau Anda dapat menjalankan bagian dari ESO sepenuhnya. (Untuk lebih banyak wawasan, baca Bagaimana cara meredakan sesuatu) Membayar untuk Saham Dengan kata lain, pada titik ini Anda dapat meminta untuk melatih 25 dari 1.000 saham yang diberikan di ESO, yang berarti Anda akan mendapatkan 250 saham pada harga strike pilihan. Anda harus menghasilkan uang tunai untuk membayar saham, tapi harga yang Anda bayarkan adalah harga strike, bukan harga pasar (pajak pemotongan dan pajak pendapatan negara bagian dan pajak lainnya yang terkait dikurangkan pada saat ini oleh pemberi kerja dan Harga beli biasanya akan memasukkan pajak ini ke harga pembelian harga saham). Semua rincian tentang vesting ESO (jika Anda diberi beberapa atau beberapa saat ini), dapat ditemukan lagi dalam apa yang disebut opsi perjanjian dan rencana saham perusahaan. Pastikan membaca ini dengan saksama, karena tulisan bagus terkadang menyembunyikan petunjuk penting tentang apa yang mungkin atau mungkin tidak dapat Anda lakukan dengan ESO Anda, dan kapan Anda bisa mulai mengelolanya dengan efektif. Ada beberapa masalah rumit di sini, terutama mengenai pemutusan hubungan kerja (baik sukarela atau tanpa disengaja). Jika pekerjaan Anda dihentikan, tidak seperti saham pribadi, Anda tidak akan dapat mempertahankan pilihan Anda sebelum atau sesudah masa berlaku vested. Sementara beberapa pertimbangan mungkin diberikan pada keadaan seputar mengapa pekerjaan dihentikan, paling sering kesepakatan ESO Anda dihentikan dengan pekerjaan, atau sesaat setelahnya. Jika opsi telah diberikan sebelum pemutusan hubungan kerja, Anda mungkin memiliki jendela kecil (dikenal sebagai masa tenggang) untuk melatih ESO Anda. Jika Anda melakukan lindung nilai posisi, probabilitas pemutusan hubungan kerja terjadi merupakan pertimbangan penting. Hal ini karena jika Anda kehilangan ekuitas yang Anda coba lindung nilai, Anda tetap memegang pagar tanaman yang terkena risiko sendiri (tidak memiliki offset ekuitas). Jika Anda memiliki kerugian pada lindung nilai dan keuntungan pada ESO Anda yang tidak dapat direalisasikan, risiko kerugian besar akan tercipta. (Pelajari lebih lanjut tentang bagaimana lindung nilai bekerja dalam Hedging In Laymans Terms.) Spread ESO Mari kita lihat lebih dekat apa yang disebut spread antara strike dan harga saham. Jika Anda memiliki ESO dengan strike 25, harga sahamnya adalah 50, dan Anda ingin menerapkan 25 dari 1.000 saham Anda yang diperbolehkan untuk setiap ESO Anda, Anda perlu membayar 25 x 250 untuk saham tersebut, yang setara dengan 6.250 sebelumnya. Pajak. Pada saat ini, bagaimanapun, nilai di pasar adalah 12.500. Oleh karena itu, jika Anda berolahraga dan menjual pada saat bersamaan, saham yang Anda peroleh dari perusahaan dari pelaksanaan ESO Anda akan memberi Anda total 6.250 (preteline). Seperti disebutkan di atas, bagaimanapun, keuntungan dari nilai intrinsik (spread) dikenai pajak sebagai pendapatan biasa. Semua karena pada tahun Anda melakukan latihan. Dan yang lebih buruk lagi, Anda tidak menerima kompensasi dari hilangnya waktu atau nilai ekstrinsik atas porsi ESO yang dieksekusi, yang bisa sangat besar. Kembali ke masalah pajak, jika Anda memiliki 40 tarif pajak yang berlaku, Anda tidak hanya membuang semua nilai waktu dalam sebuah latihan, tapi Anda melepaskan 40 dari nilai intrinsik yang diambil dalam latihan. Sehingga 6.250 sekarang menyusut menjadi 3.750. Jika Anda tidak menjual saham, Anda masih dikenai pajak saat berolahraga, risiko yang sering diabaikan. Setiap keuntungan pada saham setelah latihan, bagaimanapun, akan dikenakan pajak sebagai capital gain. Jangka panjang atau jangka pendek tergantung pada berapa lama Anda memegang saham yang diperoleh (Anda perlu memegang saham yang diperoleh selama satu tahun dan sehari mengikuti latihan untuk memenuhi syarat untuk mendapatkan tingkat pajak capital gain yang lebih rendah). (Untuk pajak modal yang lebih besar, lihat Pengaruh Pajak Atas Keuntungan Modal). Anggaplah bahwa ESO Anda telah memberikan hak, atau sebagian dari hibah Anda (katakanlah 25 dari 1.000 saham atau 250 saham) dan Anda ingin melakukan exercise dan mengakuisisi 250 saham Dari saham perusahaan Anda perlu memberi tahu perusahaan Anda tentang niat untuk berolahraga. Anda kemudian diminta membayar harga latihan. Seperti yang bisa Anda lihat di bawah, jika stok diperdagangkan pada harga 50 dan harga latihan Anda 40, Anda harus menghasilkan 10.000 untuk membeli saham (40 x 250 10.000). Tapi masih ada lagi. Jika opsi saham ini tidak memenuhi syarat, Anda juga harus membayar pajak pemotongan (dibahas lebih rinci di bagian tutorial ini mengenai implikasi pajak). Jika Anda menjual saham Anda dengan harga pasar 50, Anda melihat kenaikan 2.500 di atas harga pelaksanaan (12.500 - 10.000), yang merupakan penyebarannya (kadang-kadang disebut sebagai elemen tawar-menawar). 2.500 mewakili jumlah pilihan dalam uang (seberapa jauh di atas harga strike (yaitu 50 - 40 10). Jumlah in-the-money ini juga merupakan penghasilan kena pajak Anda, sebuah acara yang dilihat oleh IRS sebagai kenaikan kompensasi, Gambar 1: Latihan ESO sederhana untuk mengakuisisi 250 saham dengan 10 nilai intrinsik Terlepas dari apakah 250 saham yang dibeli terjual, keuntungan pada latihan direalisasikan dan memicu peristiwa pajak. Tentu saja, sekali Anda memperoleh saham, jika ada perubahan harga, dengan asumsi Anda tidak melakukan likuidasi, ini akan menghasilkan keuntungan lebih baik atau beberapa kerugian pada posisi saham. Bagian terakhir dari tutorial ini melihat implikasi pajak dari memegang saham versus menjualnya segera. Saat latihan memegang sebagian atau seluruh saham yang diperoleh menimbulkan beberapa masalah yang serius mengenai ketidakcocokan pertanggungjawaban pajak Nilai Intrinsik Versus Time Seperti yang dapat Anda lihat pada tabel di atas, jumlah nilai intrinsik adalah 10. Nilai ini bukan Hanya nilai pada pilihan. Nilai tak terlihat yang dikenal sebagai nilai waktu juga hadir, sebuah nilai yang hangus saat berolahraga. Bergantung pada jumlah waktu yang tersisa sampai kadaluarsa (tanggal berakhirnya ESO) dan beberapa variabel lainnya, nilai waktu bisa lebih besar atau lebih kecil. Sebagian besar ESO memiliki tanggal kedaluwarsa yang berlaku hingga 10 tahun. Jadi, bagaimana kita melihat komponen nilai nilai waktu ini? Anda perlu menggunakan model harga teoritis, seperti Black-Scholes, yang akan menghitung nilai wajar ESO Anda. Anda harus menyadari bahwa pelaksanaan ESO, sementara itu dapat menangkap nilai intrinsik, biasanya memberikan nilai waktu (dengan asumsi ada yang tersisa), menghasilkan biaya kesempatan tersembunyi yang berpotensi besar, yang sebenarnya bisa lebih besar daripada keuntungan yang ditunjukkan oleh Nilai intrinsik (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang bagaimana model ini bekerja, lihat Akuntansi dan Penentuan Opsi Saham Karyawan.) Komposisi nilai ESO Anda akan bergeser dengan pergerakan harga saham dan waktu yang tersisa sampai kadaluwarsa (dan dengan perubahan tingkat volatilitas). Bila harga saham di bawah harga strike, pilihannya dianggap keluar dari uang (juga dikenal sebagai underwater). Bila pada atau di luar uang, ESO tidak memiliki nilai intrinsik, hanya nilai waktu (spreadnya nol saat uang). Karena ESO tidak diperdagangkan di pasar sekunder, Anda tidak dapat melihat nilai yang benar-benar mereka miliki (karena tidak ada harga pasar seperti dengan daftar pilihan mereka). Sekali lagi, Anda memerlukan model penetapan harga untuk memasukkan masukan ke (harga strike, waktu tersisa, harga saham, tingkat suku bunga bebas risiko dan volatilitas). Ini akan menghasilkan nilai teoritis, atau nilai wajar, yang akan mewakili nilai waktu murni (juga dikenal sebagai nilai ekstrinsik).
No comments:
Post a Comment